新技術(shù)、新國(guó)潮品牌、新消費(fèi)群體涌現(xiàn)之下,大消費(fèi)行業(yè)正掀起變革新浪潮?!笆奈濉逼陂g,“加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”成為重中之重。機(jī)構(gòu)人士指出,作為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎,擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi)成為關(guān)鍵。新格局下,從實(shí)物消費(fèi)領(lǐng)域到虛擬消費(fèi)領(lǐng)域,都將是政策今后支持的重點(diǎn),也將是資本市場(chǎng)布局的著力點(diǎn)。
數(shù)字、服務(wù)消費(fèi)賽道煥新升級(jí)
“‘十四五’規(guī)劃綱要對(duì)促進(jìn)內(nèi)需的重視程度較‘十三五’大幅提高,..對(duì)內(nèi)需單獨(dú)成篇?!迸d證策略王德倫團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)指出,“十四五”規(guī)劃綱要提出“供需更高水平動(dòng)態(tài)平衡”“加快培育完整內(nèi)需體系”“全面促進(jìn)消費(fèi)”等主要綱領(lǐng),并在多個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景提出具體措施,并在傳統(tǒng)場(chǎng)景之外增添了互聯(lián)網(wǎng)線上、海外倉(cāng)等新型消費(fèi)領(lǐng)域。
“十四五”規(guī)劃綱要提出,提升傳統(tǒng)消費(fèi),培育新型消費(fèi),發(fā)展信息消費(fèi)、數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi),鼓勵(lì)新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展。完善城鄉(xiāng)融合消費(fèi)網(wǎng)絡(luò),擴(kuò)大電子商務(wù)進(jìn)農(nóng)村覆蓋面,推動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)梯次升級(jí)等。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)指出,“十四五”規(guī)劃綱要強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持以擴(kuò)大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點(diǎn),把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)。一方面以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),用高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求,鼓勵(lì)消費(fèi)新業(yè)態(tài)發(fā)展,形成供給、分配、支出、消費(fèi)和投資的大循環(huán);另一方面,“十四五”時(shí)期我國(guó)將多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入,借助居民收入水平提升實(shí)現(xiàn)消費(fèi)增長(zhǎng)。
中金公司預(yù)計(jì),“十四五”期間,中國(guó)有望成為全球.大單一消費(fèi)市場(chǎng),消費(fèi)與服務(wù)占經(jīng)濟(jì)比例繼續(xù)提升。結(jié)構(gòu)上,預(yù)計(jì)“衣、食、住、行、康、樂(lè)”等各類消費(fèi)與技術(shù)應(yīng)用相結(jié)合,都將繼續(xù)朝著“更舒適、更方便、更清潔、更美觀、更健康”的方向進(jìn)一步“精細(xì)化”。
鄉(xiāng)村振興背景下的下沉消費(fèi)市場(chǎng)挖掘,也將成為重要發(fā)力方向。政府工作報(bào)告指出,要健全城鄉(xiāng)流通體系,加快電商、快遞進(jìn)農(nóng)村,擴(kuò)大縣鄉(xiāng)消費(fèi)。穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-2月份鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額9185億元,同比增長(zhǎng)26.7%。諾德基金基金經(jīng)理應(yīng)穎表示,堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略,將刺激汽車、家電等消費(fèi),促進(jìn)擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)。同時(shí),將有利于線上消費(fèi)、快遞等行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
科技創(chuàng)新賦能下,智慧零售、直播帶貨、共享服務(wù)等新模式、新業(yè)態(tài)也不斷涌現(xiàn)與升級(jí)迭代。中金公司稱,隨著我國(guó)交通網(wǎng)絡(luò)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等繼續(xù)滲透與升級(jí),整體居民收入水平提升與結(jié)構(gòu)改善,地域?qū)用鏂|中西、城與鄉(xiāng)互動(dòng),不同年齡層次、教育背景、收入水平群體間互促,疊加5G應(yīng)用及科技周期的深化,“衣、食、住、行、康、樂(lè)”等領(lǐng)域結(jié)合新技術(shù)應(yīng)用,將催生諸多新產(chǎn)品、新客群、新渠道、新模式等?!笆奈濉逼陂g,消費(fèi)與服務(wù)升級(jí)將繼續(xù)是投資中國(guó)的重要賽道。
上市企業(yè)加速擴(kuò)容
“新消費(fèi)”頭部化漸成趨勢(shì)
國(guó)內(nèi)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈正在疫情“倒逼”中煥發(fā)出新動(dòng)能,圍繞“大消費(fèi)”的資本運(yùn)作和二級(jí)市場(chǎng)交易熱度也保持高位。國(guó)泰君安此前發(fā)布的新消費(fèi)指數(shù)顯示,該指數(shù)5年上漲9.4倍,而.近五年滬深300指數(shù)上漲幅度為58.6%。
包括短視頻、AI、社區(qū)團(tuán)購(gòu),到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、新能源汽車等諸多領(lǐng)域,被市場(chǎng)視為2021年IPO重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,未來(lái)消費(fèi)領(lǐng)域上市數(shù)量和總市值都有望大幅擴(kuò)容。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)顯示,2020年新經(jīng)濟(jì)并購(gòu)買方中,上市/新三板掛牌公司占比近70%,A股上市公司占比過(guò)半,是新經(jīng)濟(jì)并購(gòu)的主要買方,其次則是港股上市公司。而隨著中概股回歸熱潮延續(xù),百度、嗶哩嗶哩等更多新經(jīng)濟(jì)公司也陸續(xù)回港二次上市。
從細(xì)分賽道需求來(lái)看,中國(guó)銀河研報(bào)指出,“互聯(lián)網(wǎng)+”助力文旅高質(zhì)量發(fā)展;非癥療醫(yī)藥快消品高端增速優(yōu)勢(shì)明顯;5G電子設(shè)備加速滲透,高端需求穩(wěn)?。辉诰€教育帶動(dòng)耳機(jī)、智能手表等消費(fèi)電子整體出貨提升,VR/AR進(jìn)入拐點(diǎn);高品質(zhì)生活需要疊加互聯(lián)網(wǎng)渠道助力小家電體量快速擴(kuò)張,發(fā)展空間廣闊;5G相關(guān)及新興文化傳媒產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展,內(nèi)容消費(fèi)時(shí)代下,游戲行業(yè)開發(fā)能力成關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn),直播電商提升零售效率,行業(yè)有望高增長(zhǎng)。
此外,光大證券表示,消費(fèi)類醫(yī)藥、民營(yíng)醫(yī)療企業(yè)、醫(yī)保免疫品種、進(jìn)口替代邏輯較強(qiáng)的創(chuàng)新藥和高端器械存量市場(chǎng)開始進(jìn)一步向增量市場(chǎng)擴(kuò)容,有望持續(xù)釋放強(qiáng)勁內(nèi)需潛力。
“新模式、新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn),消費(fèi)升級(jí)類商品銷售增速將進(jìn)一步加快。在提質(zhì)升級(jí)過(guò)程中,需企業(yè)品牌、研發(fā)等諸多方面不斷強(qiáng)化,未來(lái)領(lǐng)域內(nèi)行業(yè)頭部化趨勢(shì)將愈發(fā)明顯?!被鹜堆腥耸空f(shuō)道。
中原證券指出,消費(fèi)板塊中的傳統(tǒng)行業(yè)趨于成熟,將會(huì)持續(xù)集中,投資價(jià)值僅體現(xiàn)在頭部企業(yè)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上。
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